18.09.2020

Gegensätze ziehen sich an.

Fallen die einen in den Keller und steigen die anderen aus dem Keller heraus, ist das zwar auf den ersten Blick ein Gegensatz, aber die Folge logischen Marktverhaltens. Simpel ausgedrückt: Wer übertreibt, muss korrigiert und wer untertreibt, muss wieder in die richtige Stellung gebracht werden. In dieser Situation steht die große Technologie mit Schwergewicht USA. Dass die sogenannten Big Techs viel zu viel zugelegt haben, hat inzwischen jeder verstanden. Wie viel nun die Korrekturen ausmachen, muss sich erst noch zeigen. Wie weit übertrieben worden ist, entnehmen Sie dem Chart. Kaum zu glauben:

Vor gut 20 Jahren legte der Nasdaq in den letzten 23 Wochen 95 % zu. Diesmal in der gleichen Zeit (März/Juli) über 80 %. Wie die Korrekturen damals abliefen, entnehmen Sie ebenfalls der Grafik. Wie viel wird es jetzt sein?

Der kürzliche Beginn hat eine Laufzeit von einigen Wochen und nicht ein paar Tagen. Deshalb ist Vorsicht geboten oder zumindest keine Eile. Wahrscheinlich wird der Wahltermin am 3. November so eine Art Fixpunkt. Das muss sich noch zeigen. Allgemeine ökonomische Daten und die EZB spielen in dieser Phase keine Rolle. Auch eine theoretische zweite Welle im Viruszyklus ist nicht maßgeblich.

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Adidas und Puma kaufen ein.

Das avisierten wir bereits. Adidas hat die zwei besten Trainer Europas unter Vertrag und Messi bleibt bei Adidas. Puma kauft Neymar als Werbefigur und Adidas-Chef Kasper Rorsted erläuterte in einem umfangreichen Interview in der FAZ, wie man sich mit neuen Labels die Zukunft vorstellt. Nicht bestätigt, aber realistisch: Noch gut 1,2 bis 1,4 Mrd. Menschen in der Welt lassen sich als Adidas-Kunden denken. Eigentlich unvorstellbare Größen, aber per E-Commerce jederzeit zu erreichen, was früher unmöglich war. Wir verstärken die Positionen in beiden Titeln.

Puma marschiert im Windschatten von Adidas und folgt dem gleichen Prinzip. Nike als Größter erreichte bereits seinen früheren Spitzenkurs aus der Zeit vor der Krise. Vorschlag: Beide kaufen, Verhältnis 2:1, um einfach immer den richtigen Schuh anzuhaben.

Ins deutsche Fernsehen zu investieren, ist entweder spannend wie ein guter Krimi oder entsetzlich langweilig.

RTL und ProSieben müssen nach Lockdown und Quarantäne intensiv über die weiteren Strukturen ihrer Programme entscheiden. Darauf war niemand vorbereitet.

Der zweite Aspekt: TV verliert an Werbeeinnahmen und Internet und die Netzwerke gewinnen aus der Sicht der Konsumenten deutlich und nachhaltig. Was jetzt?

ProSieben steht in der spannendsten Ausgangslage. Vier Großaktionäre sitzen am Tisch. Der Größte ist ein Italiener (Berlusconi), der Entscheidendere KKR, der amerikanische Finanzinvestor. Zwei weitere Investoren sind passive Mitglieder, die sich jeweils dem besseren Konzept anschließen werden. ProSieben ist deshalb der spekulative Teil, während RTL mit dem Großaktionär Bertelsmann auf der eher sicheren Seite steht. Das genannte Thema gilt für beide im gleichen Umfang. ProSieben ist ein Investment bei rd. 10 € und einem ersten Kursziel um 14 €. RTL wäre ein Kauf bei 30 € mit einem Ziel bis etwa 45 €.