13.11.2020

Halten die Märkte den Trump-Zündeleien stand?

Man nennt es das Land der unbegrenzten Möglichkeiten. Zumindest auf den Verlauf der US-Wahl passt diese Einschätzung. Einmal mehr haben sich die Demoskopen schwergetan, die Stimmungslage im Vorfeld einzufangen und zutreffende Schlüsse zu ziehen. Aus dem prognostizierten klaren Wahlsieg von Joe Biden wurde nichts. Stattdessen durften wir ein hauchdünnes Kopf-an-Kopf-Rennen erleben, das durch die individuellen Besonderheiten im amerikanischen Wahlsystem und die unterschiedlichen Herangehensweisen bei der Auszählung der Stimmen dramatischer nicht hätte ausfallen können.

Gleicht man die bisher bekannten Wahlergebnisse mit den Prognosen im Vorfeld ab, muss man insgesamt von einer Enttäuschung für die Demokraten und einem Erfolg für die Republikaner sprechen. Wer hätte erwartet, dass sich 72 Millionen Wähler (rund 47 Prozent aller abgegebenen Stimmen gingen an Trump) nach einer Fortsetzung der Trumpschen Präsidentschaft sehnen und der Senat in den Händen der Republikaner bleibt? Aber auch ein knapper Sieg ist ein Sieg und die Demokraten werden sich nicht beklagen, wenn es letztlich reicht, um Trump abzulösen.

Ein guter Teil der heiß umkämpften Bundesstaaten untersteht einer republikanischen Regierung. Die Wahlleiter sind überwiegend Mitglieder der republikanischen Partei und die Abstimmungs-Infrastruktur ist entsprechend geprägt. Hilfestellung für die Demokraten wäre eher überraschend. Dass Donald Trump hier dennoch Schiebung und Betrug unterstellt, ist mindestens bemerkenswert.

Die Finanzmärkte reagierten zunächst mit hoher Volatilität auf die Ereignisse in den USA, entschieden sich dann aber für eine optimistische Auslegung des Geschehens. Das dürfte daran liegen, dass es aller Voraussicht nach auch in Zukunft eine Machtteilung im US-Parlament geben wird. Eine gravierende Neuausrichtung der Wirtschafts- und Steuergesetzgebung ist daher nicht zu erwarten. Die Anleger sind mit dem Status Quo, der unter Trump geschaffen wurde, nicht unzufrieden.

Ob die Ruhe von Dauer ist, werden die kommenden Tage zeigen. Der Kampf um das Weiße Haus weitergehen, denn Donald Trump weigert sich weiterhin standhaft, seine Niederlage anzuerkennen. Entscheidend wird sein, wie die zuständigen Gerichte mit den Beschwerden und Klagen der politischen Kontrahenten umgehen und welche Auswirkungen sich daraus ergeben. Auch die angesichts der teils sehr engen Ergebnisse zu erwartenden Neuauszählungen werden die Spannung hochhalten. Es kann Wochen oder gar Monate dauern, bis ein endgültiger Sieger gefunden und gekürt ist.

Die ersten Tage nach der Wahl waren turbulent. Investoren sind auf der Suche nach neuen Favoriten und schichten ihre Portfolios massiv um. Nach und nach werden sich bald die neuen Anlegerlieblinge herauskristallisieren.

Eins ist klar: Die US-Wahl wird uns noch eine Weile beschäftigen. Unerwartete Wendungen und unliebsame Überraschungen können jederzeit für Spannung sorgen und werden auch an den Finanzmärkten nicht spurlos vorbeigehen. Vergessen Sie nicht: Donald Trump ist (mindestens) noch bis zum 20. Januar 2021 im Amt. Viel Zeit, um für Ärger zu sorgen…

Unser Rat: Selektiv investieren. Gewinne laufen lassen. Stops nachziehen.

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